Deutsche Bank. In a rut. Brexit is merely one more worry for Germany’s leading lender
The Economist [2016], “Deutsche Bank. In a rut. Brexit is merely one more worry for Germany’s leading lender”, The Economist, London, 16 de julio, http://www.economist.com/news/finance-and-economics/21702189-brexit-mere...
El mayor banco de la economía más grande de Europa puede parecer una víctima del Brexit. Quince días después de que los británicos votaron a favor de salir de la Unión Europea, las acciones del Deutsche Bank cayeron 27%, llegando el 7 de julio a un precio de 11.36 euros, un mínimo histórico.
John Cyran, el nuevo jefe ejecutivo del banco, ha dicho que no se pueden esperar beneficios o dividendos este año. Está revisando los sistemas informáticos, cerrando oficinas y reduciendo 9 mil puestos de trabajo. El Deutsche no está en peligro de muerte, pero la tarea más importante es aumentar su capital.
Un importante indicador para la capacidad de recuperación de un banco es la relación entre capital y activos de alto riesgo. Actualmente, en el Deutsche Bank este indicador es del 10.7%, mucho mejor que después de la crisis de 2009, donde se estima que cayó hasta 2.4%, y el sr. Cyran desea llegar a un nivel que ronde 12.5% en 2018.
Las bajas tasas de interés hacen más difícil aumentar el capital mediante la generación y mantenimiento de beneficios. Su margen de interés (diferencia entre lo que paga a los depositantes y cobra a los prestatarios) se redujo 7% respecto al año pasado en el primer trimestre de 2016.
El Deutsche Bank también enfrenta acusaciones legales. El Departamento de Justicia de Estados Unidos lo acusó de tergiversar el valor de los títulos respaldados por hipotecas antes de la crisis de 2008. Deutsche ha destinado 5.4mil millones de euros para cubrir los gastos legales. El sr. Cyran dijo este mes que el Deutsche alcanzaría su objetivo de capital sin que sea necesaria la ayuda de los inversores, lo cual no es muy seguro.
Una gráfica titulada Bottom of the class muestra la relación precio/valor (que compara el precio de mercado actual de una empresa con su valor contable) y la renta fija como porcentaje de los ingresos totales de los principales bancos del mundo. Los principales bancos de Estados Unidos se encuentran a la cabeza, mientras que el Deutsche Bank es el último lugar, aunque tiene el porcentaje de renta fija más alto.
De acuerdo con Huw Van Steenis de Morgan Stanley, los ingresos del sector de bonos, divisas y materias primas cayeron 9% al año durante 2012-15, mientras que los negocios con acciones crecieron 6%.
Deutsche Bank es un factor de poder esencial, tanto en Europa como en escala internacional. Su evolución es esencial para la competencia mundial en el sector bancario. De acuerdo con este análisis, el banco alemán ha sido muy afectado por la crisis de 2008 y su alta gerencia enfrenta grandes dificultades para reestructurarlo. Es notable que los bancos de Estados Unidos tengan mejores desempeños que el Deutsche que tradicionalmente representaba la estabilidad. Su debilitamiento hará que Europa pierda fuerza en la competencia mundial.