Global finance. China courts global capital, on its own terms

Cita: 

The Economist [2021], "Global finance. China courts global capital, on its own terms", The Economist, London, 11 de diciembre, https://www.economist.com/leaders/2021/12/11/china-courts-global-capital...

Fuente: 
The Economist
Fecha de publicación: 
Sábado, Diciembre 11, 2021
Tema: 
La guerra comercial entre China y Estados Unidos alcanza a las empresas listadas en la bolsa de valores de norteamérica.
Idea principal: 

China está implementando una estrategia de desacoplamiento asimétrico tratando de disminuir la dependencia de las empresas chinas al mercado de valores de Estados Unidos y al mismo tiempo aumentar la incursión de las empresas estadounidenses en el mercado de valores chino (ver dato crucial 1).

En la década de 1990, la estrategia de China alentaba a las empresas de su país a incursionar en mercados de valores extranjeros (ver dato crucial 3). Las ventajas del mercado de Estados Unidos eran: bajo costo del capital, sofisticados inversores e instrumentos financieros y un mejor gobierno corporativo. Al mismo tiempo le permitió a las empresas tecnológicas chinas evadir las restricciones sobre la propiedad de capital extranjero, denominadas como Entidades de Interés Variable (es una estructura corporativa utilizada por ciertas empresas que buscan cotizar o cotizan en bolsas de valores).

Desde 2019 la estrategia ha cambiado. Varias empresas se encuentran realizando inversiones en el mercado de valores de Hong Kong y otras tienen planes de quitar sus acciones del mercado estadounidense (ver dato crucial 4). Lo anterior se da en un marco de presiones por parte de la Administración del Ciberespacio Chino, que empuja para que las empresas chinas incursionen en el mercado de valores de Hong Kong, mercado que se encuentra regulado directamente por el gobierno de China.

Una razón para este cambio es una ley del gobierno de Estados Unidos que requiere a todas las compañías extranjeras revelar información de auditorías o aceptar intercambios. Esto ha ocasionado que empresas, bancos, aseguradoras y fondos de inversión de Wall Street incursionen en el mercado de China (ver dato crucial 5, 6 y 7).

Lo que busca China con este plan es acceder a fondos de inversión globales y al conocimiento, pero supervisado por el gobierno. Los riesgos de las inversiones en el territorio y que pueden limitar los flujos de capital son: los controles del tipo de cambio, tratos injustos, regulaciones y riesgo de expropiación.

Lo anterior genera dos cuestiones:

1. La efectividad de Estados Unidos en su estrategia, entre más castigo aplica a las empresas de China, éste último busca desarrollar sus propias capacidades. Lo anterior puede traer consigo un detrimento en el papel global que tiene Estados Unidos como líder.

2. En qué otro tema aplicará China la misma estrategia. Actualmente China se encuentra tratando de desarrollar su propio mercado de semiconductores. Y al mismo tiempo, su mayor dependencia es sobre el dólar ya que la mayoría de las transacciones en el extranjero se realizan en esa moneda lo cual se encuentra expuesta a sanciones y restricciones.

Datos cruciales: 

1. Didi tiene planes de quitar su empresa del mercado de valores estadounidense, apenas seis meses después de su Oferta Pública Inicial (IPO por sus siglas en inglés) de junio de 2021.

2. Se estima que alrededor de 2.1 billones de dólares en acciones de empresas chinas sean retirados del mercado de valores de Wall Street.

3. La primera Oferta Pública Inicial por parte de una empresa china listada en Nueva York fue en 1993. En 2019, Alibaba implementó un plan B de inversión al tener una Oferta Pública Inicial en el mercado de valores de Hong Kong.

4. La exposición extranjera del banco JP Morgan Chase incrementó 9% desde 2019.

5. Portafolios de inversión extranjeros sobre acciones y bonos se ha duplicado desde 2019 a 1.1 billones de dólares.

6. A pesar de las restricciones del gobierno de China sobre las empresas tecnológicas, más de 100 mil millones de dólares de inversión han incursionado en el mercado de China en los primeros 9 meses de 2021.

Nexo con el tema que estudiamos: 

La competencia por la hegemonía mundial entre China y Estados Unidos se puede observar en los mercados financieros, donde la lógica del capital y la acumulación de ganancias determina los flujos de inversión entre países. Se puede relacionar con la síntesis de Technology investing. Adventure capitalism.