Introducción

La competencia capitalista del siglo XXI dista mucho de ser la misma de otros momentos históricos. Los grandes cambios del último cuarto del siglo XX marcados por el final del auge económico de la edad de oro de posguerra, la caída del orden internacional establecido por los acuerdos Bretton Woods y la liberalización de los flujos de capitales, junto con la decadencia de la hegemonía estadounidense –por señalar algunos de los cambios más conocidos– se explican en parte importante como manifestaciones de las dificultades e inestabilidades del contexto económico mundial de aquella época. El agotamiento del patrón industrial fordistakeynesiano junto con el ascenso de la producción toyotista-flexible cimentada en los nuevos cambios tecnológicos resultado del desarrollo de las tecnologías de la informática, la microelectrónica y la computación dieron forma a lo que hoy comúnmente se denomina revolución informática.

Las profundas transformaciones en las fuerzas productivas, esto es, las condiciones materiales-tecnológicas y organizativas del proceso de trabajo, generaron una severa reestructuración del modo de producción capitalista con impactos en distintos niveles en la vida social moderna. Esto posibilitó la deslocalización masificada de ciertos procesos productivos encadenados en redes de amplia dispersión al igual que la emergencia de una nueva división internacional del trabajo y una mayor integración del mercado mundial. Al mismo tiempo se trastocaron las relaciones entre el Estado, las empresas y la sociedad en general dando pie a un reordenamiento institucional multi-escalar (que atraviesa desde lo local, lo nacional hasta un nuevo ordenamiento internacional y de gobernanza global) con distintos alcances en temas de políticas económicas y sociales: fin de las políticas de corte keynesianas o intervencionistas de los estados de bienestar y desarrollistas; la desregulación (o bien re-regulación), privatización y apertura de mercados previamente gestionados estatalmente o que estaban fuera del alcance de la valorización; cambios en las políticas industriales, de inversión extranjera, entre otros. Inevitablemente dicha serie de grandes transformaciones tuvieron impacto en la competencia económica, dotándola de forma y nuevas determinaciones tanto en su comportamiento general como en sus mecanismos particulares.

Comprender su especificidad histórica actual nos aporta elementos para esclarecer las características del capitalismo contemporáneo, en un contexto histórico donde las empresas privadas han alcanzado dimensiones sin precedentes, consolidándose como grandes instituciones articuladoras de riqueza y poder. La presente propuesta consiste en estudiar un mecanismo que consideramos esencial en la competencia intercapitalista del siglo XXI: las fusiones y adquisiciones (F&A) entre empresas de distintas nacionalidades. Para 2015 datos del Informe sobre las Inversiones en el Mundo (WIR por sus siglas en inglés, 2016) revelan que la recuperación de 38% de la inversión extranjera directa global (1.76 billones de dólares), su nivel más alto desde la crisis global económica y financiera de 2008-2009, se debió en primera instancia al peso de las F&A transfronterizas, cuyo valor ascendió a 721 mil millones de dólares, un incremento de 66% respecto su nivel en 2014. La relevancia adquirida por las operaciones de compra-venta de activos foráneos se puede observar no sólo en los montos de valor acumulados, sino también en las F&A gigantes realizadas entre empresas transnacionales de distintos países y ramas económicas. Un claro ejemplo lo brinda la carrera de adquisiciones en los primeros eslabones de la cadena de insumos agrícolas –las semillas y los agroquímicos– iniciada en 2014 cuando Monsanto (Estados Unidos) lanzó su primer intento de comprar la empresa número uno en agroquímicos, Syngenta AG (Suiza). Finalmente en septiembre de 2016 Bayer logró cerrar la negociación para comprar Monsanto por 128 dólares por acción (66 mil millones de dólares), “la mayor oferta en efectivo de la historia” (El Financiero, 2016) y por su parte Syngenta terminó en manos de ChemChina, una empresa química paraestatal china.1 Casos concretos como estos hallamos en muchas otras ramas: en 2015 AT&T, compañía estadounidense de telecomunicaciones, adquirió a Iusacell y Nextel con sede en México (Expansión, 2015). Otro caso lo brinda la compra de la empresa británica fabricante de microchips, ARM Holdings PLC, por el conglomerado japonés de telecomunicaciones, Softbank, por 32 mil millones de dólares en 2016 (La Nación, 2016).

En este contexto resulta de suma importancia hacer un balance sobre el panorama de las F&A transfronterizas que analice su trayectoria en décadas recientes, determinando las dimensiones y alcances de estas operaciones a nivel mundial, logrando identificar al mismo tiempo las relaciones y conexiones entre los principales territorios, actividades y sujetos involucrados. La presente investigación parte de la siguiente hipótesis central: el desarrollo tecnológico, las innovaciones financieras y la estructura institucional internacional han generado las condiciones de posibilidad para que las operaciones de compra-venta de activos entre empresas de distintas nacionalidades alcancen por vez primera una dimensión verdaderamente mundial. En un segundo plano, demostrar que las F&A transfronterizas lejos de ser un mecanismo de fácil alcance por los competidores económicos, son una estrategia altamente concentrada en sujetos y actividades específicas, a la que solo aquellos con cierta capacidad y poder económico pueden acceder y poner en práctica; para quiénes las F&A representan una fuerte palanca re-distributiva de la propiedad y control sobre otros activos (riqueza, tecnología, conocimiento, recursos, infraestructura, capital, etc). Las F&A son relaciones de negociación y poder económico. Por esas razones, las F&A transfronterizas constituyen uno de los elementos de la competencia mundial en la que empresas y estados disputan la redistribución de activos, indicando procesos de fortalecimiento o debilitamiento de las regiones participantes.

A. Delimitación del objeto de estudio

La investigación se inscribe en el marco de un trabajo colectivo mucho más amplio. Es un producto de mi participación en el Laboratorio de estudios sobre empresas transnacionales (LET) que nace en 2015 gracias al soporte del Programa de Apoyo a Proyectos de Investigación e Innovación Tecnológica (PAPIIT IN-302215: “El capitalismo después de la crisis financiera de 2008. Prospectiva desde la competencia entre las corporaciones gigantes”) de la Dirección General de Asuntos del Personal Académico de la UNAM (DGAPA). Este proyecto tiene como finalidad hacer una radiografía de la evolución de la economía mundial después de la crisis de 2008-2009, tomando como eje central la competencia entre las grandes corporaciones; buscando delinear tendencias dominantes y captar su injerencia en la conformación de distintos escenarios para la reconfiguración de la hegemonía mundial. Se continúa con el camino metodológico trazado en Producción Estratégica y Hegemonía Mundial (Ceceña y Barreda, 1995) centrado en su dimensión económica, la disputa por el liderazgo económico mundial. Este último entendido como “la capacidad de generar y controlar los modos de operación y las fuentes de ganancia en las actividades estratégicas” (Ornelas, 2014). Una de las premisas de las cuales partimos es que las grandes corporaciones son sujetos primordiales en la organización de la economía mundial contemporánea. Éstas constituyen la cima de la economía mundial y gracias a su concentración de poder (económico, político, social y cultural) pueden incidir decisivamente en el mercado mundial y en las sociedades en las que operan (Ornelas, 2014). Un planteamiento esencial de este análisis postula que la competencia en tanto eje articulador de los capitales privados en el mercado mundial, tiende a la monopolización, mediante la concentración y centralización del capital. Tendencia que no es sinónimo de negar o suprimir la competencia, sino de captar la relación dialéctica entre ambos procesos (competencia - monopolio) como polos opuestos, co-determinantes y mutuamente complementarios en su constante movimiento en la acumulación capitalista (Marx, 1987). Los estudios de F&A son sumamente amplios y diversos, con cierta relevancia desde los años cincuenta pero que adquieren mayor importancia en los años ochenta del siglo pasado; desde entonces hasta nuestros días se han sumado distintas disciplinas y enfoques: desde la administración, la contabilidad, la economía y finanzas, hasta la sociología, la psicología, la historia, entre otras (Hassan y Ghauri, 2014:1). Ante la vastedad del tema, queremos comenzar marcando los alcances de nuestra propia lectura. En primer lugar el presente trabajo tiene como finalidad ser presentado para un examen de obtención de grado de licenciatura, mismo que establece ciertos requisitos de forma, extensión y tiempo. Por ende hemos dejado fuera de nuestro interés muchas cuestiones, no menos importantes, pero que por el momento desbordan nuestro objeto de estudio principal. Entre aquellas cuestiones no abordadas señalamos el estudio de las fases que conlleva todo el proceso de las F&A (pre/pos-F&A), las relaciones entre la mesa directiva y los accionistas de las empresas, los intermediarios – negocios especializados en F&A–, las diversas formas de financiamiento y los rasgos operativos, las F&A como estrategia en los negocios (identificar competidores, planear estrategias, su negociación e integración) o como forma de organización industrial, sus aspectos jurídicos-legales (marcos normativos nacionales e internacionales), los regímenes fiscales, sus dimensiones culturales y sociológicas en el trabajo. Tampoco será de nuestro interés hacer un balance entre aquellas F&A que fracasan y las exitosas. Nuestro estudio se centra en delinear los rasgos generales del fenómeno en su escala transfronteriza, determinar tendencias, así como identificar los principales sujetos Estado nación e industrias económicas que concentran la actividad de F&A. De manera general pretendemos realizar un trabajo indagatorio que sirva como base y punto de partida para posteriores investigaciones. De esta manera en la primera parte (los dos primeros capítulos) revisamos parte de la bibliografía más accesible respecto al tema para contrastar concepciones, clasificaciones y explicaciones de las F&A, buscando hallar sus elementos más esenciales. En el primer capítulo sobre Algunos aspectos teóricos fundamentales sobre las fusiones y adquisiciones, hacemos una comparación analítica de las definiciones de fusión y adquisición y una crítica respecto a la tradición de estudiarlas siempre en conjunto como operaciones similares sin gran distinción entre ellas. En la investigación demostramos que las fusiones, consideradas como integraciones con poder similar de negociación entre sus partes, son prácticamente nulas frente a las adquisiciones, integraciones caracterizadas por una negociación desigual donde se sobreponen los intereses de una parte negociadora sobre la otra: sobresaliendo elementos de poder y control. El segundo capítulo, La tendencia a la centralización como fundamento de las fusiones y adquisiciones, esboza piezas elementales para el desarrollo de una (re)formulación crítica de las F&A colocando como base las tendencias seculares de concentración y centralización del capital expuestas en la Ley General de la Acumulación Capitalista por Karl Marx. Bajo la cual proponemos concebir a las F&A como mecanismo particular del movimiento de centralización del capital, funcionando como palanca re-distributiva de poder económico y concentraciones de capitales. Un primer reto se presenta por las propias limitaciones del trabajo inconcluso de Marx, siendo que no existen apartados específicamente dedicados al estudio minucioso sobre la competencia entre capitales. No obstante, sostenemos que a partir de su magnum opus, “El capital”, podemos hallar elementos clave que sirvan para desarrollar las condiciones de posibilidad y los principios de necesidad que expliquen la centralización del capital y en lo particular las F&A. La propuesta parte de la teoría de la acumulación del capital pero busca ir más allá para complementarse de los alcances proporcionados por la literatura especializada (desde distintas ópticas y perspectivas) en el tema de las F&A. Finalmente enmarcamos la proposición dentro de la “economía política de la competencia” desarrollada por Raúl Ornelas (2017), desde la cual entendemos a las F&A como estrategia particular de competencia entre grandes concentraciones de capitales (públicas y/o privadas) capaz de fortalecer su capacidad de monopolización (traducida en una fuerza para atraer capitales declinantes, rivales o emergentes pero –en su mayoría– más débiles que los compradores) y revitalizar no solo su composición orgánica y su funcionamiento tecnológico productivo sino también su posición de liderazgo económico mundial.

Con el fin de enriquecer la explicación abstracta de la esencia de las F&A, un breve y tercer capítulo titulado Periodización de las oleadas de fusiones y adquisiciones, media entre la parte teórica y el estudio empírico para hacer un breve análisis histórico-geográfico de las grandes “oleadas” de F&A en la historia moderna. Con el objetivo de destacar los factores y elementos más importantes presentes en su despliegue histórico real: causas y motivos, tipos y formas de F&A, extensiones geográficas, la competencia económica y el ciclo económico, así como la importancia de ciertas instituciones como la regulación estatal, el desarrollo tecnológico, instrumentos crediticios, entre otros.

Finalmente la tercera parte y el grueso de la presente investigación se trata de un ejercicio estadístico-descriptivo del fenómeno en su dimensión transfronteriza a lo largo de los últimos 26 años. Este es el principal aporte al conocimiento del tema que hace nuestra investigación. Para lo cual utilizamos la base de datos que ofrece el Informe sobre las Inversiones en el Mundo que publica anualmente la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD, por sus siglas en inglés). El ejercicio estadístico se divide en dos partes, un capítulo titulado Fusiones y adquisiciones transfronterizas, 1990-2015 ofrece un estudio de las tendencias generales y su comportamiento particular en su concentración por nación sede inmediata así como por sector y rama económica de las empresas compradoras y vendedoras de activos foráneos. Consideramos que el periodo elegido nos brinda una muestra temporal importante para observar el dinamismo adquirido por éstas al inició de los años noventa del siglo pasado y observar su desempeño durante poco más de dos décadas, periodo en el que han ocurrido importantes convulsiones económicas mundiales (2001 y 2008). Por último, una segunda parte sobre Las mayores F&A transfronterizas, 1990-2015 pretende hacer una síntesis que recoja las determinaciones generales y particulares de las F&A (observadas en el capítulo anterior) sobre una muestra de las 131 operaciones más grandes del fenómeno para apreciar de cerca las relaciones entre los sujetos y las actividades líderes que monopolizan y marcan la senda a seguir del movimiento de centralización vía F&A en su escala transfronteriza. A partir de estos elementos aportamos una primera explicación sobre las F&A en escala mundial, dibujando sus principales características y tendencias de evolución. Este análisis apunta algunos aspectos de la competencia mundial y establece líneas de exploración para futuras investigaciones.

Ciudad Universitaria, diciembre, 2017