A lo largo del siglo XXI, el mercado accionario estadounidense ha tenido la mayor rentabilidad en escala global (dato crucial 1). Este predominio es notorio en un contexto en que la cuota de Estados Unidos en la economía real se ha reducido a la mitad de lo que era en los años setenta del siglo XX y en el que el crecimiento asiático ha sido vigoroso.

Entre los factores de este predominio se destacan:

* Es un fenómeno de largo plazo, al menos de todo el siglo XX (dato crucial 2).

* Estados Unidos combina alta rentabilidad con masividad de las transacciones accionarias.

* Los inversionistas valoran más sus inversiones en el mercado de Estados Unidos, cuestión que refiere una práctica ligada a las expectativas y la especulación. Estas valoraciones mayores están ligadas a la presencia de las empresas con las mayores capitalizaciones del mundo ("las 7 magníficas: Alphabet, Apple, Amazon, Meta, Microsoft, Nvidia, Tesla), a los mayores niveles de reinversión de ganancias, y a la posibilidad de hacer operaciones cuantiosas sin que el precio de las acciones varíe demasiado, en tanto existen suficientes posibles compradores.

Se detectan tres patrones de concentración: geográficamente en Estados Unidos, sectorialmente en las acciones de las empresas de tecnología, y a nivel de empresas en las "7 magníficas". Este tipo de domino es un proceso de autorefuerzo: las empresas prefieren localizarse en Estados Unidos por sus mercados de capital.

A pesar de sus fortalezas, la expectativa es que las ganancias se reduzcan en el mercado accionario estadounidense, debido principalmente al crecimiento de otros mercados, el de China en particular (dato crucial 3). No obstante, se considera que el predominio estadounidense se mantendrá, debido a que la asimetría es muy grande respecto de los mercados competidores.