Se dice que cuando Emmanuel Macron comenzó a trabajar como banquero de Fusiones y Adquisiciones en Rothschild, París, ni siquiera sabía lo que era el Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA por sus siglas en inglés). Sin embargo, Macron “tenía ideas y hacía que sucedieran”. En 2012 logró que Nestlé comprara los negocios de nutrición de Pfizer y ahora que es presidente de Francia quiere revivir la idea de crear campeones continentales capaces de enfrentarse a las empresas estadounidenses y chinas.

Una gran cantidad de acuerdos intra-europeos fueron establecidos después de la creación del mercado común europeo con la intención de brindar a las empresas continentales una economía de escala similar a la estadounidense. Algunos de estos convenios fueron impulsados por los gobiernos (como la de la empresa de construcción de aviones EADS, que posteriormente se convertiría en Airbus) y otros más por inversores (Vodafone de teléfonos móviles).

No obstante, esta urgencia por consolidar la Unión fue detenida por la larga crisis europea, cuya cúspide se situó en 2010. El resultado fue que las empresas europeas decidieron invertir en otras zonas debido a su preocupación por la inestabilidad del euro. Así, mientras que las empresas europeas dejaban el mercado interno, las compañías chinas y estadounidenses hicieron grandes esfuerzos por fortalecer el suyo.

En septiembre pasado, Macron expuso su propuesta para la “re-fundación de Europa” y el reforzamiento del “poder monetario e industrial”. Ese mismo día, Alstom, una empresa de transportes francesa, y la rama de transporte de Siemens, una armadora alemana, acordaron fusionarse. Joe Kaeser, jefe de Siemens, hizo énfasis en que la unión era parte de un proceso más complejo para crear un campeón europeo, una idea bastante ambiciosa debido a que las compañías europeas tienen un débil rendimiento de capital, que puede ser explicado por la falta de escala y los altos costos de operación por establecerse en “países medianos”.

Por esta razón, Macron ha impulsado la escala en el mercado europeo, lo cual está generando resultados positivos que han incrementado las ganancias de algunas empresas. En un futuro, la Unión Europea puede profundizar su mercado único armonizando las tasas fiscales empresariales y fortaleciendo la unión de los bancos, lo que a su vez fomentaría los acuerdos pan-europeos. A pesar de esto, hay algunos obstáculos a los que se deben enfrentar los impulsores de este proyecto, como son:

1. Las sensibilidades nacionalistas: A pesar de algunos éxitos como la unión de Alstom-Siemens (Alemania va a controlar a los accionistas, pero las oficinas centrales van a estar en Francia), en cualquier otro lugar la unidad parece débil. Además, las hostilidades regulatorias y políticas complican aún más la unión. Existen varios casos en que las fusiones intra-europeas han sido bloqueadas por empresas locales respaldadas por sus gobiernos.

2. Ganarse a los accionistas: Los acuerdos pan-europeos son riesgosos en su gran mayoría por las disputas políticas nacionales. Aunado a esto, las legislaciones antimonopólicas son muy estrictas en Europa, mientras que en Estados Unidos son muy laxas, por lo que tanto la formación de oligopolios como la transferencia de ganancias a los inversionistas son más complicadas en esta región. En Europa existe un desafío de hacer compatibles los intereses de consumidores que buscan precios más bajos y la generación de dividendos para los accionistas de los campeones europeos.

Macron tiene razón y las compañías europeas han perdido voz en los negocios internacionales, y aunque en teoría la creación de un grupo de empresas campeonas europeas es deseable, en la práctica esto parece poco probable.