Buttonwood. What the semiconductor industry tells us about the world economy. Blessed are the chipmakers
The Economist [2020], "Buttonwood. What the semiconductor industry tells us about the world economy. Blessed are the chipmakers”, The Economist, London, 16 de enero, hhttps://www.economist.com/finance-and-economics/2020/01/16/what-the-semi...
The Economist afirma que el ciclo económico y el flujo de los mercados han cambiado para bien desde mediados de 2019, con base en el comportamiento de los centros de manufactura asiáticos, en específico la industria de los semiconductores.
Muchos de los componentes de diversos bienes y servicios de la economía mundial actual son fabricados, en cierta medida, en algunas partes de la Asia emergente. La industria de los microchips tiene pequeños ciclos violentos. Esto indica que cuando va en picada es señal de problemas en la economía y viceversa, un auge –como el reciente, sostiene The Economist– es razón para ser más optimistas sobre la situación económica a nivel mundial.
La industria tiene altos costos de inversión en infraestructura pero bajos costos de operación. Las fábricas, plantas e instalaciones para producir semiconductores son altamente costosas. En momentos en que hay aumentos de demanda se incrementa la capacidad de producción, como en 2017, pero en momentos de contracción económica las fábricas simplemente continúan produciendo debido a que están en gran parte automatizadas con poco personal, así que funcionan con costos bajos de operación. Sin embargo, el aumento de la producción conduce a excesos ocasionales y caídas en los precios, como ocurrió en gran parte de 2019. Cuando la demanda repunta nuevamente, los inventarios disminuyen y los precios empiezan a estabilizarse, como pasó a fines de 2019.
El ritmo actual de la industria de los microprocesadores a nivel global está dictado por las cadenas de suministro de Asia que en los últimos 2 o 3 años estaban estrechamente ligadas a los ciclos de vida de los teléfonos inteligentes (Dato Crucial 1). Sin embargo, ahora éste mercado está saturado y lo que parece ser el nuevo motor de la demanda está relacionado con los servicios en la “nube”, la electrificación de los carros, la amplia gama de aparatos portátiles y los videojuegos.
Se menciona que la “nube” es una fuerza particular, ya que en la medida en que las empresas aumentan su inversión, se vuelve al mismo tiempo un incentivo incrementar su capacidad de computo en la nube donde están los negocios relacionados con el software.
Otras señales importantes son el repunte de las exportaciones provenientes de Corea del Sur, pilar para el resto de las cadenas de suministro en Asia (Dato Crucial 2), y la salud financiera de las grandes compañías asiáticas fabricantes de chips –como Samsung y SK Hynix– (Dato Crucial 3).
Para la revista, la participación de la tecnología en el PIB global continuará creciendo. Mientras tanto China planea ser auto-suficiente en la industria electrónica, un objetivo que ha adquirido mayor urgencia con la guerra comercial tecnológica. Si bien, en el corto plazo parece que la industria tecnológica asiática tendrá un impulso importante; en el largo plazo algunas empresas asiáticas podrían ser desplazadas por sus rivales chinos, al menos en el mercado chino.
1. Las exportaciones de electrónicos de Taiwan alcanzan sus puntos más altos cuando es lanzado al mercado un nuevo dispositivo de Apple o Galaxy.
2. Gráfica 1. Tasas de crecimiento de las exportaciones de microprocesadores de Corea del Sur desde 2011 a 2019. Destaca un periodo inicial relativamente estable que se rompe por una abrupta alza a mediados de 2016 y 2017, después una fuerte caída con mínimos históricos que parecen detenerse en 2019.
3. Gráfica 2. Muestra las variaciones de las acciones en el sector de semiconductores en Corea del Sur (2017=100). Tomando como medidas el valor de Kosdaq (la bolsa de valores de Corea del Sur) y el índice KRX 100. La tendencia fue creciente hasta mediados de 2017 con su punto mínimo a mediados de 2018 superando en 2019 el nivel de partida inicial de 2017.
El interés central de la revista por la industria de los micropocesadores no es causal ni un asunto menor. En gran medida la industria articula muchos de los sectores e industrias del capitalismo del siglo XXI, y la disputa hegemónica por el liderazgo tecnológico atraviesa el control y dominio de la industria electrónica de los micropocesadores. Tal parece que China continuará consolidándose como el líder en la zona asiática. Por otra parte, nos preguntamos por el alcance del repunte señalado por la revista, si realmente tendrá la fuerza de ser global o si será un asunto de poca duración y solamente un fenómeno local.
